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回顧2018年一季度，由于我國(guó)北方地區(qū)實(shí)行冬季采暖限產(chǎn)政策，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)16Mn鋼管產(chǎn)量整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度國(guó)內(nèi)16Mn鋼管產(chǎn)量為24693萬(wàn)噸，較去年同期下降1602萬(wàn)噸，同比降幅為6.1%。同時(shí)由于環(huán)保停工以及冬季是16Mn鋼管傳統(tǒng)需求淡季等綜合因素影響，導(dǎo)致需求萎縮更為明顯，加上去年春節(jié)前貿(mào)易商囤貨熱情高漲，由此，國(guó)內(nèi)16Mn鋼管市場(chǎng)的現(xiàn)貨庫(kù)存進(jìn)入快速累加階段。截至3月中旬左右國(guó)內(nèi)16Mn鋼管現(xiàn)貨庫(kù)存創(chuàng)近些年來(lái)新高。進(jìn)入二季度，隨著北方地區(qū)冬季采暖限產(chǎn)政策的陸續(xù)結(jié)束，被限制的高爐鋼廠產(chǎn)能開(kāi)始釋放，同時(shí)下游用鋼旺季需求全面啟動(dòng)，高位庫(kù)存開(kāi)始消化。在此情況下，二季度國(guó)內(nèi)16Mn鋼管市場(chǎng)又會(huì)呈現(xiàn)怎樣的供應(yīng)格局？下面筆者將從鋼廠生產(chǎn)以及16Mn鋼管庫(kù)存水平等方面作簡(jiǎn)要分析。

北方采暖季限產(chǎn)結(jié)束，高爐開(kāi)工率與產(chǎn)能利用率持續(xù)回升。從去年11月中旬到今年3月中旬，由于高爐產(chǎn)能集中的北方地區(qū)實(shí)行采暖季限產(chǎn)政策，導(dǎo)致這個(gè)時(shí)間段內(nèi)國(guó)內(nèi)鋼廠的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率均明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，限產(chǎn)季期間國(guó)內(nèi)163家長(zhǎng)流程鋼廠的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率平均值分別為63.1%和72.2%，較歷史正常水平明顯偏低。3月15日，北方地區(qū)采暖季限產(chǎn)結(jié)束之后，國(guó)內(nèi)鋼廠的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率開(kāi)始低位回升。截至5月11日，163家長(zhǎng)流程鋼廠的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率分別為69.9%和78.6%，較限產(chǎn)季期間分別上升6.8和6.4個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，隨著3月份之后國(guó)內(nèi)16Mn鋼管市場(chǎng)成品材價(jià)格全面反彈，鋼廠生產(chǎn)盈利水平明顯改善。據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，4月底國(guó)內(nèi)16Mn鋼管市場(chǎng)螺紋鋼、熱卷以及中板的噸鋼生產(chǎn)毛利潤(rùn)分別為608元/噸、549元/噸和565元/噸，并且進(jìn)入5月份之后鋼廠的成品材生產(chǎn)利潤(rùn)空間繼續(xù)擴(kuò)大。在生產(chǎn)利潤(rùn)豐厚的利益驅(qū)使之下，鋼廠生產(chǎn)的積極性大幅提高，鋼廠產(chǎn)能仍在快速持續(xù)釋放。從目前鋼廠生產(chǎn)盈利水平以及產(chǎn)能釋放速度來(lái)看，預(yù)計(jì)到二季度末時(shí)國(guó)內(nèi)鋼廠的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率分別有望達(dá)到75%和80%以上。

成品材生產(chǎn)呈現(xiàn)放量態(tài)勢(shì)，板材產(chǎn)量增幅尤為明顯。在二季度國(guó)內(nèi)鋼廠高爐開(kāi)工率與產(chǎn)能利用率持續(xù)回升的情況下，鋼廠的成品材產(chǎn)量亦呈現(xiàn)明顯增加態(tài)勢(shì)。截至5月11日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)板材和建筑鋼材的五大品種總的周產(chǎn)量為987.74萬(wàn)噸，較冬季采暖限產(chǎn)期周產(chǎn)量均值增加53.64萬(wàn)噸，增幅為5.7%。年同比來(lái)看，目前的成品材產(chǎn)量較去年同期增加21.59萬(wàn)噸，增幅為2.2%，整體亦呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。分品種來(lái)看，板材產(chǎn)量增幅明顯高于建筑鋼材。5月11日統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)板材周產(chǎn)量（熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板）為548.44萬(wàn)噸，較冬季采暖限產(chǎn)期周產(chǎn)量均值增加49.64萬(wàn)噸，增幅為10%；年同比增加35.38萬(wàn)噸，同比增幅為6.9%。而建筑鋼材方面，5月11日統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)建筑鋼材周產(chǎn)量（螺紋鋼、線材盤(pán)螺）為439.3萬(wàn)噸，較冬季采暖限產(chǎn)期周產(chǎn)量均值僅增加4萬(wàn)噸，增幅為0.9%；并且年同比來(lái)看，目前的建筑鋼材產(chǎn)量仍然低于去年同期產(chǎn)量13.79萬(wàn)噸。

對(duì)于限產(chǎn)季結(jié)束之后，國(guó)內(nèi)高爐鋼廠的板材產(chǎn)量增幅明顯高于建材產(chǎn)量，主要有以下三個(gè)原因。其一，由于3月份國(guó)內(nèi)16Mn鋼管價(jià)格大幅回落，并且建筑鋼材價(jià)格跌幅明顯大于板材跌幅，使得板材的生產(chǎn)盈利水平相對(duì)要好于生產(chǎn)建筑鋼材；其二，由于去年年底貿(mào)易商冬儲(chǔ)熱情高漲，導(dǎo)致春節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)建筑鋼材庫(kù)存水平創(chuàng)歷史新高，一時(shí)間消化建筑鋼材的高位庫(kù)存成為16Mn鋼管市場(chǎng)最主要的矛盾，而板材方面，去年商家囤貨意愿并不高，整體庫(kù)存增量相對(duì)有限，庫(kù)存壓力亦相對(duì)較小。其三，3月份以來(lái)國(guó)內(nèi)主流板材鋼廠訂單較為飽滿，冬季限產(chǎn)結(jié)束之后，鋼廠開(kāi)始加大板材生產(chǎn)力度。在這三種因素的綜合作用之下，國(guó)內(nèi)主流鋼廠排產(chǎn)板材的意愿相對(duì)更高，進(jìn)而導(dǎo)致板材生產(chǎn)放量相對(duì)于建筑鋼材更為明顯。后期來(lái)看，國(guó)內(nèi)建筑鋼材以及板材的產(chǎn)量仍有釋放增量的空間。

高位庫(kù)存持續(xù)消化，后期庫(kù)存繼續(xù)下降空間有限。去年年底貿(mào)易商冬儲(chǔ)熱情高漲，導(dǎo)致春節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)建筑鋼材庫(kù)存水平創(chuàng)歷史新高，一時(shí)間消化建筑鋼材的高位庫(kù)存成為16Mn鋼管市場(chǎng)最主要的矛盾。，3月16日統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)建筑鋼材（螺紋鋼+線材盤(pán)螺）周度庫(kù)存量（鋼廠庫(kù)存+社會(huì)庫(kù)存）達(dá)到峰值1884.21萬(wàn)噸，較去年同期增加630.51萬(wàn)噸，同比增幅高達(dá)48.4%；而板材的庫(kù)存壓力則相對(duì)要小得多，3月9日統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)板材（熱軋板卷+冷軋板卷+中厚板）周度庫(kù)存量（鋼廠庫(kù)存+社會(huì)庫(kù)存）達(dá)到年內(nèi)峰值775.98萬(wàn)噸，基本與去年同期庫(kù)存水平持平。進(jìn)入3月下旬以及二季度之后，隨著下游的用鋼旺季需求全面啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)16Mn鋼管市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入庫(kù)存快速消化階段。截至5月11日，統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存總量為1120.21萬(wàn)噸，較庫(kù)存峰值下降764萬(wàn)噸；統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)板材庫(kù)存總量為630.3萬(wàn)噸，較庫(kù)存峰值下降145.68萬(wàn)噸。

在不到2個(gè)月的時(shí)間里，建筑鋼材的高位社會(huì)庫(kù)存消化較為明顯，但整體上較去年同期相比依舊偏高。主要是由于這兩年16Mn鋼管市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，行業(yè)景氣度回升，鋼貿(mào)商群體在增加，國(guó)內(nèi)16Mn鋼管市場(chǎng)蓄水池的作用在逐步增強(qiáng)，目前市場(chǎng)的常備庫(kù)存量也有所增加。對(duì)于二季度后期，筆者認(rèn)為國(guó)內(nèi)16Mn鋼管市場(chǎng)的庫(kù)存總量繼續(xù)下降的空間或相對(duì)有限，甚至存在小幅回升的可能。其一，進(jìn)入二季度后期，傳統(tǒng)的用鋼需求旺季已過(guò)，下游的用鋼需求爆發(fā)力或逐步轉(zhuǎn)弱；其二，二季度以來(lái)鋼廠成品材產(chǎn)量持續(xù)回升，一旦需求呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)，那么庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升的可能性大幅增加。

生產(chǎn)盈利水平好轉(zhuǎn)，警惕電弧爐產(chǎn)能釋放。隨著國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換的持續(xù)推進(jìn)，目前部分電弧爐產(chǎn)能開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)。2018年上半年國(guó)內(nèi)16Mn鋼管市場(chǎng)預(yù)計(jì)將有1160萬(wàn)噸的電弧爐粗鋼產(chǎn)能釋放，年化增量為879萬(wàn)噸，這部分電弧爐產(chǎn)能將全部用于生產(chǎn)建筑鋼材。由于二季度以來(lái)國(guó)內(nèi)成品材價(jià)格出現(xiàn)反彈，短流程鋼廠的電弧爐生產(chǎn)盈利水平得到明顯改善。據(jù)粗略測(cè)算，截至5月11日國(guó)內(nèi)電弧爐鋼廠建筑鋼材的噸鋼生產(chǎn)毛利達(dá)300元/噸以上。在此情況下，后期新投產(chǎn)的電弧爐產(chǎn)能或?qū)⑨尫旁隽?，將在一定程度上給建筑鋼材供應(yīng)端帶來(lái)壓力。

綜合來(lái)看，隨著冬季采暖限產(chǎn)的結(jié)束，國(guó)內(nèi)高爐鋼廠的成品材生產(chǎn)呈現(xiàn)放量態(tài)勢(shì)，板材產(chǎn)量增幅尤為明顯，產(chǎn)量增加所帶來(lái)的供應(yīng)端壓力或逐步顯現(xiàn)。同時(shí)由于電弧爐生產(chǎn)盈利水平明顯好轉(zhuǎn)，后期電弧爐所釋放的產(chǎn)能或在一定程度上給建筑鋼材供應(yīng)端帶來(lái)壓力。另外，進(jìn)入二季度后期，傳統(tǒng)的用鋼需求旺季已過(guò)，下游的用鋼需求爆發(fā)力或逐步轉(zhuǎn)弱；加上二季度以來(lái)鋼廠成品材產(chǎn)量持續(xù)回升，所以后期國(guó)內(nèi)16Mn鋼管市場(chǎng)的庫(kù)存總量繼續(xù)下降的空間或相對(duì)有限，甚至存在小幅回升的可能。